2026年6月26日 · 第2篇
财政部退让的 10 亿账单，背后藏着一笔 NDIS 更大的定时炸弹
预算案通过了，但代价正在显影。财长查尔默斯为了让税改法案过参议院，向各方做出了一系列退让——小企业豁免、创业者资本利得税减免、信托遗产税回撤——账单加起来四年超 10 亿澳元。这笔钱在 8000 多亿的年度财政盘子里不算大，但更危险的是藏在交易深处的那颗定时炸弹：为了换取绿党支持，NDIS 改革被推迟两个月，而如果拖过十月，每拖一个月就要多烧 15 亿澳元。今天周五，参议院通过了负扣税与资本利得税改革的最终版本，但真正的账单还没开始算。
今日要闻
政策 · 预算
财长查尔默斯为通过税改法案向各方退让，成本四年累计超 10 亿澳元，包括小企业豁免（3 亿）、创业者 CGT 减免（1.25 亿）和信托遗产税回撤（5000 万）；但更大风险是 NDIS 改革被推迟至八月，若拖过十月每月将额外耗费约 15 亿澳元。
来源：AFR，2026-06-26
投资 · 房产
自住房正成为预算后的最佳投资：资本利得税免税地位完好无损，而投资房税收优惠被大幅削减后，更多业主可能考虑将资本投入主要住宅以实现免税财富增长。
来源：AFR，2026-06-26
政策 · 科技
国防部长马尔斯表示，特朗普政府限制 Anthropic 等美国先进 AI 模型对澳访问的决定，凸显澳洲必须建立本土 AI 能力以"获得一些自主权"；Anthropic 三周前承诺向澳企业开放 Mythos 模型，数日后即被美方叫停。
来源：AFR，2026-06-26
投资 · 养老金
自管养老金购房借贷禁令倒计时：法案预计七月初获御准，45 天后生效，截止日期约在八月中旬；已有 SMSF 的投资者仍可在截止前完成杠杆购房，但商业地产借贷和现金全款购买住宅不受影响。
来源：The Australian，2026-06-26
地产 · 拍卖
悉尼拍卖清盘率从预算后低点 31.1% 回升至 36.5%，但仍处极弱区间；墨尔本从 45.3% 降至 42.8%，SQM Research 称清盘率在 30-40 区间意味房价以高个位数速度下跌，悉尼上周 15.8% 的拍卖被推迟（去年同期仅 1.4%）。
来源：The Australian，2026-06-26
投资 · CGT
预算文件显示政府将就资本利得税改革与科技及初创企业界磋商可能的激励措施；创业者与风投人士警告，用通胀指数法替代 50% 折扣对低成本基础的初创企业创始人打击远超地产投资者，可能使政府拿走近一半增值收益。
来源：The Australian，2026-06-26
财经点评
退让成本不大，但 NDIS 拖延是真正的财政地雷
财政部为税改通过做出的一系列妥协——小企业豁免、创业者 CGT 减免、信托遗产税回撤——四年成本加起来刚过 10 亿澳元。在年度财政支出超 8000 亿的背景下，独立经济学家 Saul Eslake 的判断是准确的："四年 10 亿，在宏观盘子里相当小。" 这些退让本质上是为了让税改能真正落地，从而在十年内征收超 400 亿澳元的信托最低税和超 400 亿的负扣税与 CGT 改革收入——一步后退，两步前进。
但真正值得警惕的不是这笔账面上的 10 亿。卫生部长巴特勒本周透露，为换取绿党支持而将 NDIS 改革推迟至八月十四日，将耗费"数亿澳元"。更危险的是时间线：大部分 NDIS 改革原计划在十月前落地，如果拖过十月，按巴特勒所说推迟一年的成本是四年 170 亿澳元，平摊下来每拖一个月就要多烧 15 亿澳元。这是一个非线性增长的炸弹，十月之后每一天的犹豫都将让账单以惊人速度膨胀。
新州大学经济学家 Richard Holden 的担忧并非杞人忧天。他引用美剧《白宫风云》的经典台词："这里十亿、那里十亿，很快就累积成真金白银了。" 尤其是在五月核心通胀刚从 3.4% 跳升至 3.6% 的当口，这些支出扩张和改革拖延都在往错误方向推——既增加财政压力，又可能加剧通胀预期，提高储备银行年内第四次加息的概率。对持有固定利率房贷即将到期、或正在考虑再融资的家庭，这笔 NDIS 拖延账单的真实代价可能最终会以更高的利率形式落到你的还款单上。
负扣税改革的 85-15 分成，揭示了真正的打击面
财政部在参议院质询中透露的一个数字值得仔细看：未来四年负扣税与 CGT 改革预计增收 35 亿澳元，其中85% 来自负扣税限制，只有 15% 来自资本利得税折扣取消。换句话说，负扣税禁令将贡献约 30 亿澳元，而 CGT 改革只有 5 亿多一点。
这个比例揭示了改革的真实打击面。负扣税原本允许投资者用租金收入不足覆盖的利息、维护等成本抵扣其他应税收入（如工资），是过去几十年推动澳洲投资房市场繁荣的核心激励之一。新政将这一优惠限制在新建房产上，理由是只有增加供应的房产才能享受税收优惠。对持有或计划购买二手投资房的华人家庭，这意味着每年数千澳元的税收优惠将消失，现金流压力陡增。
CGT 改革（从 50% 折扣改为通胀指数法）打击相对较轻，因为它主要影响卖出时的增值部分，而且通胀指数法在低通胀年份的税负与旧制度差异不大。但这也意味着，政府的收入目标主要押在抑制投资者购买存量房上，而不是通过 CGT 惩罚长期持有者。这对已经持有多套投资房的家庭是相对温和的消息——只要不卖，CGT 改革的影响有限；但对计划加仓二手房的投资者，负扣税禁令将让每一笔新增投资的回报计算彻底改写。
自住房免税地位完好，但不是所有人的答案
预算后自住房的相对吸引力确实上升了。它的资本利得完全免税，持有期间无需缴纳土地税（在大多数州），而投资房的税收优惠正被系统性削减。一些业主可能会考虑将资本投入主要住宅——比如加建、翻新、或升级到更大的自住房——以实现免税的财富增长。
但这个策略有严格的前提：你必须不需要动用这笔钱，因为自住房的流动性远低于股票或养老金，且卖房交易成本高昂（印花税、中介费、搬家成本）。对二三十岁、面临购房、教育、家庭支出压力的年轻华人家庭，把所有资本锁在自住房里并不现实。而对五六十岁、接近退休的家庭，养老金的零税率（退休后）仍然比自住房更灵活——养老金可以分散投资、提供收入流，且不需要你住在里面。
更重要的是，自住房策略的天花板是你愿意住的房子的上限。你不会为了避税去买一套用不上的豪宅，因为持有成本（维护、保险、市政费）和机会成本（资本锁死）可能抵消税收优势。所以自住房是预算后的相对赢家，但它不是万能钥匙，只有在你本来就打算升级住房、且有足够资本的前提下，这个策略才真正划算。
创业者资本利得税改革的"磋商窗口"，能开多大还是未知数
预算文件里有一句话很多人可能忽略了："鉴于科技与初创企业板块的独特性，政府将就资本利得税改革与早期及初创企业投资激励措施的互动进行磋商。" 这是在风投界和创业者强烈抗议后政府留下的一道门缝。
抗议的逻辑很清楚：创业者往往以极低的成本基础（零工资、股权换人力）起步，卖出公司时增值巨大，在通胀指数法下政府会拿走近一半收益，而这和炒房客倒卖二手房完全不是一回事。基金经理 Geoff Wilson、风投 Paul Bassat、Culture Kings 创始人 Simon Beard 等人的核心观点是：财产投机和企业建设不是同一件事，如果政府想给房地产降温，可以，但别误伤真正创造就业和生产力的人。
但"磋商"不等于豁免。政府可能会推出一些针对性激励——比如对持有超过一定年限的初创企业股权给予额外折扣、或为天使投资设立特殊通道——但这些措施的覆盖面和力度还完全不明朗。对正在考虑创业、或持有未上市公司股权的华人家庭，现在能做的是密切关注后续立法细节，因为这扇窗口可能只开一条缝，也可能根本打不开。真正的风险在于：如果改革按原计划明年七月生效、而豁免措施姗姗来迟或力度不够,那些本可以在澳洲孵化的企业可能会选择在新加坡或美国注册退出，这对澳洲创新生态的长期伤害将远超短期税收收益。
【今日提示】
✅ 现金流｜ 持有或计划购买二手投资房者，重新计算负扣税取消后的年度现金流缺口，评估是否需要提前还贷或调整投资组合
✅ 养老金｜ 对五十岁以上、有闲置资本的家庭，在六月三十日前考虑追加税前供款（concessional contribution 上限 $30,000），锁定 15% 养老金税率优势
✅ 自住房｜ 如本就计划升级或翻新自住房，可优先考虑将资本投入免税的主要住宅，而非税收优惠被削减的投资房
✅ 创业｜ 持有未上市公司股权或正在创业者，持续关注财政部与科技界关于 CGT 激励措施的磋商进展，必要时寻求税务规划建议
改革能挨过参议院，是因为财政部足够能让步——但 NDIS 的两个月延期，实际上是把一颗每月 15 亿澳元的定时炸弹留在了十月。这笔钱迟早要认账，区别只是现在决策者把它藏在了预算线之外，真正的账单还在后面。
喜欢本文，请关注 点赞 分享
本文内容仅供一般性参考，不构成针对个人情况的财务建议。如需制定个人财务规划方案，欢迎预约专业咨询。
本网站的内容为一般性信息，未考虑您个人的目标、财务状况或需求。个人建议在另行约定的服务安排下提供。
微信扫码关注
每日推送
在微信上，每天三分钟，尽晓澳洲财经
同样的内容，每天早晨推送到微信。每当您打开手机，澳洲已经在悄然改变。
利率、汇率、股市、养老金、房贷——每一个数字，都在改写您的明天。
我们用 3 分钟，把今天最重要的财经信号，翻译成您能用的判断。
关注我们，让每一个清晨，都从财经观察开始。
澳洲财经观察