X 世代退休计划遇寒流——最该算账的不是富人

《澳洲人报》财富编辑 Anthony Keane 的报道揭示了一个被忽视的群体：那些 50 多岁才开始大力投资、计划 60 多岁靠卖资产退休的人。他们的典型策略是：工作时积累股票或房产，退休后收入大降，在低税档或免税区间卖出资产，几乎不交税或只交很少的税。

工党预算的 30% 最低资本利得税把这条路堵死了。从 2027 年 7 月起购买的资产，无论你卖出时收入多低,至少要交 30% 的税。具体到数字：一个 60-66 岁停止工作去旅行的人，如果卖出资产获利 1.82 万澳元以内（原本免税额度），现在要交近 5500 澳元税；再卖 4.5 万澳元的收益，又要多交 4000 澳元。对已过 67 岁养老金年龄的人，冲击更大——他们目前享有税收抵免，年收入近 3.6 万澳元免税,现在这部分也被最低税率覆盖。

Allianz Retire+ 的 Catherine van der Veen 称这是"结构性推力"，把人往养老金账户里赶。"对依赖分阶段卖资产支撑退休的自筹资金退休者，30% 最低税率削弱了在低收入年份择时卖出的灵活性——这是退休规划的长期特征。对预期随收入下降逐步卖出资产的准退休者,这从根本上改变了数字，需要现在而非 60 岁时重新校准退休预测。"

JBS Financial 首席执行官 Jenny Brown 直言："我不会惊讶这些新预算税规中的部分会因公众抗议而改变，但我相信我们会发现人们将工作更长时间。"Caveo Partners 首席经济学家 Theo Marinis 则可以考虑重访策略："如果你的养老金账户还没到每人 210 万澳元（免税上限 200 万加 CPI 调整），现在可以开始往里灌。210 万以下的部分，退休后基本是零税率。"

这不是富人的困境。真正被夹住的是那些刚刚攒够首付、刚刚开始在养老金之外建立投资组合、希望 60 多岁能靠这些资产提前退休的中产家庭。他们既没有千万身家可以雇家族办公室优化税务，也没有足够时间在新规生效前完成积累。工党说要打击富人避税，但账单正落在这群人头上。

Corelogic 的新数据显示，全国首府城市独立屋溢价达公寓价格的 53.5%，创历史新高。五年来房价涨 34.8%，公寓只涨 17.1%。悉尼的裂口最宽：房价中位数 156 万澳元，公寓 89.9 万，差距 65.8 万澳元或 73.2%。

Corelogic 研究主管 Gerard Burg 解释："房价加速如此之快，使得公寓对那些被挤出独立屋市场、或寻求更中心位置的人更具吸引力——在这些地方，买公寓的权衡更容易被证明合理。"供应结构也在起作用：自 2020 年以来，昆士兰和西澳吸收了相对于新房完工量不成比例的人口增长，而维州交付了更大份额的新房存量。需求超过供应的地方，独立屋竞争加剧，溢价扩大。

但市场正在转向。最近三个月，半数首府城市的公寓涨幅超过独立屋。布里斯班是突出案例：自 2021 年以来公寓涨 94%，独立屋涨 78%，公寓中位价达 88.5 万澳元，房屋与公寓差价缩至不到 40%——是首府城市中最小的之一。Ray White 分析显示悉尼已不再是澳洲最贵公寓市场，被黄金海岸（93 万澳元）和阳光海岸（92 万）超越，悉尼排第三（86 万）。过去十年黄金海岸公寓涨 139%、阳光海岸涨 132%，凸显供应受限市场需求流向高密度住宅的程度。

Ray White 首席经济学家 Nerida Conisbee 说："悉尼公寓看起来相对物有所值，因为过去十年这座城市建了很多，尤其是针对首次购房者和租户的可负担公寓。这帮助价格保持更受控，相比供应紧得多的市场。"她的提醒很关键："悉尼的表现不佳不是需求问题，更多是悉尼做了它该做的事——它建了更多住房。"

PRD 的 Smart Moves 报告显示，悉尼的可负担公寓郊区占比从 2025 下半年的 36.9% 跳升至 2026 上半年的 50.6%，布里斯班从 38.7% 飙至 66.7%。PRD 首席经济学家 Diaswati Mardiasmo 强调："这些是我们能识别出的最可负担郊区，同时仍提供学校、交通、医疗服务和其他设施——不是最便宜,但最可负担。"她认为三次降息三次加息后买家减少，这是一个机会窗口。

对华人家庭的意义是：如果你仍在追逐独立屋梦想，溢价正处历史高位；但如果你愿意接受公寓，尤其在供应充足、配套成熟的区域，可负担性正在改善，且未来增长潜力并未消失。关键是别把"可负担"等同于"便宜"——那些仍在涨、但涨得比房子慢的公寓市场，可能才是当下的现实选择。

《澳洲金融评论报》周五报道，小企业及其税务顾问正恳求财长 Jim Chalmers 放宽对信托的打击，警告小企业将被迫支付数万澳元重组成本。工党对全权信托分配征收 30% 最低税的主要目标是富裕家庭和小企业的避税和收入分拆，预计每年为政府增加超 40 亿澳元收入。

《澳洲人报》同日报道，政府已对遗嘱信托（testamentary discretionary trusts）让步——这类信托用于遗产规划，只要是出于真实遗嘱目的设立，将豁免 30% 最低税。这是对公众抗议的回应。遗产规划律师 Rachael Rofe 此前指出，政府最初可以考虑使用固定遗嘱信托作为替代方案，但那"要么无知要么不接地气"——固定信托无法应对未来变化，而全权信托的灵活性才是关键。"没人知道家庭财富长期会如何演变。诗人女儿嫁的诗人后来变成贪婪的离婚诉讼者。有残疾的孙辈需要终身保护。"

Centaur Financial Services 顾问 Hugh Robertson 说："遗嘱信托是为了在你去世后保护你的意愿。你这样做是为了保护你的家庭、你的血脉。这是资产保护工具，不是避税工具。它们是合法工具，用来保护信托成员，有时是保护他们不被自己伤害。"

但针对小企业使用的生前全权信托，政府仍未松口。小企业担心的是重组成本：许多家族生意通过信托持有，30% 最低税可能迫使他们改用公司结构，这意味着法律费、会计费、资产转移印花税——对小生意而言可能是几万甚至十几万澳元。而这笔钱，很多时候要从本就紧张的现金流里挤。

这场拉锯战还在继续。遗嘱信托的豁免显示政府在压力下会让步，但小企业能否争取到类似豁免，取决于接下来几个月的游说力度和公众舆论。对使用信托持有生意或投资房的华人家庭，现在要做的是找会计师重新算账——如果你的信托结构会被新规打中，重组的成本和时机都需要现在而非 2027 年 7 月才开始规划。