新州用清洁能源计划给燃气"开门"，联邦与州政府裂痕正在加深

昆州建筑业基金 BUSSQ 成为今年唯一未通过 APRA 年度表现测试的 MySuper 产品，这是自 2023 年以来首次有基金不及格。BUSSQ 的十年回报率为 7.04%（扣费后），较其基准低 0.57%——这个看似微小的差距，足以让它被打上"不合格"标签，并必须书面通知所有会员。对持有 BUSSQ 的建筑工人来说，这意味着他们的退休储蓄在过去十年里，每年少增长约 0.57%，复利效应下差距会被显著放大。

BUSSQ 的问题不是突然出现的。该基金在 2024 年已因治理失败被 APRA 施加额外牌照条件，涉及流程和支出方面的担忧。而今年的测试显示，BUSSQ 在截至 6 月 30 日的 12 个月回报率仅为 5.89%，远低于增长型基金 9.5% 的中位数回报。报道指出，BUSSQ 的高现金和固定收益持仓拖累了表现——在美股大涨的一年里，那些重仓美股的基金吃到了全部涨幅，而 BUSSQ 显然没有。

BUSSQ CEO Damian Wills 表示基金"严肃对待这一结果"，并已在去年实施了投资策略全面审查，移除表现不佳的投资经理、转向更多指数化股票配置。但这些调整的效果，要到未来几年才能体现在回报数字上。对会员而言，现在的问题是：是否该把钱转出去？

更广泛的背景是，Choice 产品中有 11 个不及格，其中 5 个连续两年失败（包括两个 Bendigo Bank 基金和三个 AMP 担任受托人的基金），这 5 个基金将不得再接受新会员。APRA 主席 John Lonsdale 表示，年度表现测试在过去五年"有效减少了表现不佳产品中的会员数量"，但"表现不佳的口袋仍然存在"，并敦促受托人"及时采取有效行动"。他还特别提到，较低的行政费用"可以通过支持更高的净回报，对会员的退休余额产生有意义的影响"。

这场测试的核心张力在于：养老金是长期游戏，但测试用的是短期（尤其是单年）表现作为评判依据。一些基金因此选择"抱紧基准"，避免投资那些短期内可能拖累表现、但长期可能带来超额回报的资产（如基建、私募股权）。Albanese 政府在 5 月预算中已表示将"加强养老金表现测试"，以减少对投资的"意外障碍"，支持资本流向创新和经济增长——但新规则尚未出台。对现在坐拥 4.5 万亿澳元资产的养老金行业来说，如何在"不掉队"与"真正为会员创造长期价值"之间找到平衡，仍是一个未解的难题。

从 10 月 1 日起，RBA 禁止商家对 Eftpos、Visa、Mastercard、AmEx、PayPal 和 UnionPay 收取附加费（通常 1%-1.5%）。这一禁令的初衷是减轻消费者负担，但它正在引发一个意外后果：现金的复苏。因为商家无法再通过附加费转嫁卡费成本，他们只有两个选择：要么全面提价（让所有顾客，包括用现金的人，一起分摊卡费），要么提供现金折扣或干脆只收现金。

ACCC 和 RBA 都已明确：商家可以对现金支付提供折扣。专家预测，许多小企业将在 10 月 1 日提价以覆盖卡费，这会推高通胀率；同时，越来越多的商家会开始提供现金折扣，或者干脆实施纯现金政策。ezyCollect 联合创始人 Raj Kuckreja 说："如果现金折扣变得普遍且有意义，消费者可以'相当迅速地'做出反应。"他指出，现在有一代年轻消费者觉得携带现金"几乎完全陌生"——"他们习惯于用手机或卡轻触支付，甚至可能不会想到携带合适金额的现金、收零钱或管理实物货币这些事。"

Cash Welcome 的数据显示，目前澳洲每人平均持有 3869 澳元的纸币（按发行量计算），低于德国、新加坡和瑞士，但高于美国、加拿大、英国、中国和新西兰。Cash Welcome 活动经理 Jason Bryce 预测："会有更多纯现金商家。我认为这是 10 月 1 日新规的一个意外后果——会有更多现金、更多人携带现金，我预测流通中的现金量将创历史新高。"

对华人家庭而言，这意味着什么？首先，如果你习惯了完全无现金生活，可能需要重新适应偶尔需要现金的场景——尤其是在小商家、市场、或某些服务行业。其次，现金折扣可能成为一种新的"省钱策略"：如果一笔 1000 澳元的消费有 2% 的现金折扣，就是 20 澳元的节省。第三，隐私考量也在推动现金使用：Jason Bryce 指出，"我们都失去了对自己信息的控制，不知道谁掌握了我们的详细信息。人们意识到，如果想保护自己的信息，最好的方式就是递上一张 50 澳元纸币。"

但这也有代价：携带大量现金有遗失和盗窃风险；现金交易没有电子记录，事后追溯困难；而且，不是所有商家都会提供现金折扣——大型零售商和连锁店更可能选择全面提价而非折扣。真正的赢家可能是那些灵活的小商家：他们可以通过现金折扣吸引价格敏感的顾客，同时降低自己的运营成本。而年轻一代消费者，将首次体验"带钱包"的世界——这对他们来说，可能比对他们父母更陌生。

澳洲家庭财富激增和人口老龄化，正在制造一个新的财务难题：领取养老金的老年人收到遗产后，想分享给成年子女，却可能因触发 Centrelink 赠予规则而失去部分或全部养老金。规则很简单也很严苛：每年只能免税赠予 1 万澳元，五年内最多 3 万澳元（无论单身还是夫妇），超出部分将在五年内计入资产测试——而这个门槛自 2002 年以来从未调整。

澳洲遗产规模差异很大：生产力委员会 2021 年报告显示平均为 12.5 万澳元、中位数仅 4.5 万澳元，但 NAB 旗下 JBWere 2024 年报告则显示超过 70 万澳元。无论哪个数字更接近现实，关键在于：许多领取养老金的老年人（接受遗产的峰值年龄约 60 岁，许多人已过养老金年龄）会收到一笔"不大不小"的钱——足以影响养老金资产测试，但又不足以让他们完全放弃养老金。

CreationWealth 高级财务顾问 Andrew Zbik 说，这是"我一直看到的常见陷阱":"我现在有一个案例，妈妈收到遗产并在领取养老金。我能看到孩子们舔着嘴唇，但他们不明白遗产是给妈妈的，如果她给他们每人一笔钱，她会失去养老金。"问题不在于子女贪婪，而在于很多家庭没有意识到赠予规则的存在和严苛程度。

财务顾问给出了几种策略：购买葬礼债券或预付葬礼（减少可评估资产）；去一次昂贵的旅行；翻新自住房（自住房豁免 Centrelink 资产测试）；或者通过遗产规划，让祖父母直接将钱留给孙辈，绕过领养老金的子女一代。Tribeca Financial 合伙人 Robert Devlin 认为有"合理的理由"审查赠予规则："政策意图仍然有意义——你不希望人们为了增加养老金而简单地赠送资产。但门槛没有跟上通胀、房价或我们今天看到的遗产规模。我会支持将门槛提高到每年约 2 万-2.5 万澳元，然后随时间指数化，使其保持相关性，同时仍保护制度的完整性。"

Later Life Advice 创始人 Brendan Ryan 提醒，不应该仅仅为了保留养老金而花钱或赠送钱。他指出，养老院费用上涨是另一个持有现金的理由，而且即使遗产导致养老金消失，大多数老年人仍有资格获得 Commonwealth Seniors Health Card 及其相关福利。"我一周七天都会选择拿这笔钱，"Ryan 说——言下之意是，收到遗产总比没有好，即使养老金因此减少甚至取消，整体财务状况通常仍会改善。但这需要理性计算，而不是情绪化的"我要帮孩子"或"我不能失去养老金"。对许多华人家庭来说，代际财富转移和"帮助子女"的文化期待，可能让这个陷阱更难避开。