澳洲批发电价跌至全球最低，零售账单为何还在涨？

One Nation 曾经的外资政策非常激进：电力、电信、公路、港口等关键领域"对外资完全关闭"。但这个政策正在被改写。该党财政发言人 Barnaby Joyce 上周表示，可以接受外资参与关键基础设施（比如煤电站），但前提是澳洲政府保留多数股权、外资处于"被动董事会席位"。他明确说喜欢新加坡淡马锡主权基金的模式——政府控股战略资产，但允许私人和外资参与。

这个转变的背景是 One Nation 在最新民调中和工党打平（29% vs 28%），企业界正在评估如何与这个曾经的边缘政党打交道。Joyce 特别强调对中国国企的警惕，称"中国国企可能坐拥懒散资产，其主要目的可能是战略性的而非商业性的，这与澳洲人民的利益相悖"。这番表态让持有墨尔本大规模天然气配送网络和零售电力资产的 Jemena（中国国家电网子公司）感到不安——Jemena 发言人拒绝置评。

该党已聘请前澳洲银行协会政策主管、莫里森政府顾问 Chris Taylor 主导更严谨的政策制定流程。一位外资电力公司高管匿名表示，One Nation"在政策问题上一直难以接触，不确定它是故意保持模糊以延续不满政治"。但随着该党民调接近执政区间（距离 2028 年联邦大选还有不到两年），这种模糊性正在收窄——企业界和华人家庭都需要开始认真对待这个政党的政策走向，尤其是在能源、基础设施和外资审批领域。

Bank of Queensland 和 Newcastle Permanent 本周把储蓄账户利率推到了 6%，这是十多年来首次。Macquarie 的无条件活期账户升至 5.25%（25 万澳元以下余额），AMP Bank GO 账户到 5.5%（5 万上限）。全国现金储蓄过去 12 个月增长 7% 至 1200 亿澳元，是疫情以来最大增幅——澳洲人正在用脚投票，把钱从其他资产搬回现金。

这个机会窗口有两层含义。第一层是显而易见的：如果你的活期账户还躺在四大行 1-2% 的利率上，每 10 万澳元一年就损失 3000-4000 澳元利息收入。Macquarie 过去 12 个月家庭存款市场份额暴涨 34%，是 CBA 的三倍速度——钱正在从大行流向利率更高的中小银行和数字银行。

第二层是时效性：存款利率通常滞后于 RBA 加息周期的峰值，但一旦 RBA 开始降息（经济学家预计最早可能在 2027 年中），这些 5.5-6% 的利率会迅速回落。UniSuper 首席投资官 John Pearce 在最近的播客中说得很清楚："现金在任何回报水平下都应该在投资组合中占有一席之地，因为它是唯一真正的避险资产。"但他没有说的是，6% 的现金回报在历史上极其罕见，且不会持续太久。

对华人家庭的实际操作是：如果你有短期现金需求（1-2 年内要用的钱，比如房贷对冲账户、应急储备、或者等待更好投资机会的资金），现在把它们从低息账户搬到 Macquarie、AMP 或 BOQ 的高息账户是显而易见的动作。但要注意余额上限——Macquarie 对超过 25 万的部分只给 4.6%，AMP 上限 5 万。如果金额更大，可能需要分散到多个平台。同时，Canstar 警告银行正在用越来越多的附加条件（比如每月最低存款、消费要求）来限制高息账户的适用范围——读条款比比价格更重要。

如果你和伴侣的养老金余额相差悬殊（比如一方 80 万、另一方 30 万），从今年起你们可能在不知不觉中给税务局送钱。今年开始实施的 Division 296 税制对 300 万澳元以上的养老金余额征收额外 15% 税，1000 万以上再加 25%。同时，每位退休者最多可持有 210 万澳元的免税养老金账户（account-based pension）——如果夫妻双方都用满这个额度，一个家庭可以有 420 万免税养老金，而不是让一方拿 300 万、另一方拿 120 万然后被征额外税。

养老金配偶分配（contribution splitting）允许你每年把上一财年供款的 85% 转给配偶（直到配偶 65 岁,60-65 岁之间有工作测试）。Tribeca Financial 研究主管 Robert Devlin 说这个策略"被严重低估"，"大多数人根本不知道它的存在"。Rising Tide 规划师 Rebecca Pritchard 说她公司 80% 的客户每年都会做某种程度的配偶分配，"我们经常要弥补多年甚至几十年的失衡，所以通常会转让最高限额 85% 的供款以快速达到平衡"。

这个策略还有个隐藏好处：如果你的养老金余额低于 50 万澳元，可以使用过去五年未用完的优惠供款额度（catch-up contributions，目前每年上限 32,500 澳元）。通过把高余额配偶的部分养老金转给低余额配偶，可以延长这个"追赶窗口"——每多一年追赶供款资格，就多一年 15% 优惠税率（而不是边际税率最高 47%）。

对接近退休或已退休、且一方比另一方年轻的夫妇，这个策略还能影响养老金领取资格。养老金积累阶段的账户不计入 Centrelink 资产和收入测试——如果年长配偶把大笔养老金转给年轻配偶的积累账户，可以降低家庭可评估资产，从而提高或保住养老金领取额。自 2025 年 9 月以来 Centrelink deeming rates 已上涨 1.5 个百分点，意味着更多退休者因资产"被视为赚太多"而领不到或少领养老金——配偶分配是应对这个挤压的工具之一。